Для успешной работы на финансовых рынках, таких как междунаротный валютный рынок Forex, необходимым условием является наличие эффективной программы размещения средств. Только эффективное управление капиталом, при котором соблюдается равноправное соотношение между суммами прибыли и убытков в расчете на среднюю сделку позволяет трейдеру работать, а не играть с денежными средствами, и таким образом уверенно чувствовать себя на рынках с маржинальной торговлей.

Существует несколько общих правил и принципов управления капиталом:

1. Общая сумма вложенных средств должна составлять менее 50% от общего капитала.

Данный принцип управления капиталом устанавливает правило расчета маржи под открытые позиции: обязательный резерв для продолжения нормальной работы и использования в нестандартных ситуациях должен составлять не менее половины от общего капитала. Такой размер процента вложенных средств был предложен Мэрфи, однако многие аналитики придерживаются мнения, что он должен быть еще меньше, от 5% до 30%.


2. Общая сумма средств, вкладываемых трейдером в один рынок, не должна превышать 10% - 15% от общего капитала.

Придерживаясь этого принципа в управлении капиталом трейдер будет застрахован от повышенных рисков разорения, связанных с вложением чрезмерных средств в одну сделку.


3. Для каждого отдельно взятого рынка, в который трейдер вкладывает свои средства, норма риска не должна составлять больше 5% от общей суммы его капитала.

Если сделка окажется убыточной, то трейдер потеряет не более 5% от общей суммы своих средств. Цифра 5% приведена в работе Мэрфи, однако, по мнению Элдера она должна составлять 1,5% - 2%.


4. Общая сумма гарантийных взносов, которые вносятся при открытии позиций по одной группе рынков, должна не должна превышать 20% - 25% общего капитала.

Рынки, входящие в одну группу, демонстрируют сравнительно одинаковую динамику движения. Исходя из этого размещать средства на сходных рынках следует с максимальной осторожностью, избегая открытия крупных позиций на всех рынках одной группы, что нарушает принцип диверсификации. В соответствии с правилом оптимального размещения средств, капитал должен размещаться на рынках таким образом, чтобы убытки от одной крупной сделки по возможности были компенсированы прибылью от других сделок.

При работе на международном валютном рынке FOREX выделяют четыре основных рынка, внутри которых поведение валютных курсов в значительной степени схоже: долларовая зона, еврозона, стерлинговая зона и йеновая зона.


5. Определение степени диверсификации портфеля.

В управлении капиталом диверсификация портфеля является одним из способов его защиты, однако всегда стоит помнить о необходимости достижения разумного баланса между диверсификацией и концентрацией. Сравнительно надежного распределения средств можно достичь, открывая позиции одновременно не более чем на 4-6 рынках разных групп. Чем больше значение отрицательной корреляции (меньше зависимость между рынками), тем выше диверсификация вложенных средств.


6. Определение уровня стоп-лосс ордеров.

Стоп-приказы обычно устанавливаются на период отсутствия трейдера на рабочем месте. Основными задачами стоп-приказов являются спасение трейдера от разорения (исполнение стоп-лоссов) либо обеспечение дополнительной прибыли (стоп-профит).

Величина стоп-лосса зависит в первую очередь от того, сколько трейдер готов потерять на одной сделке, а также от его анализа и расчета ситуации на рынке.

Допустим трейдер на рынке Forex имеет долларовый депозит размера S и при открытии позиции допускает потери L процентов от суммы депозита.

Предположим контракт на 100,000 был открыт покупкой американского доллара (USD) против продажи швейцарского франка (CHF), при цене открытия равной p1.

Buy USD 100,000

Sell CHF p1 x 100,000

На каком уровне p2 трейдер должен выставить ордер на продажу, чтобы не был превышен уровень допустимых потерь SхL?

Если бы ордер на уровне p2 сработал, то убыток от рассматриваемой позиции составил бы:

Loss=-CHF (p1 -p2 )х100,000

Однако убыток не должен превышать USD SxL или CHF SxLxp2. Следовательно, имеем:

(p1-p2)x100,000=SxLxp2

и далее для определения уровня ордера получаем следующее выражение:

p2=p1-p1 xSxL/(SxL+100,000)

Важно помнить, что при определении уровня стоп-приказа трейдер должен исходить из соображений защиты собственных средств и разумного сочетания технических факторов, отраженных на графике цены. Чем более изменчив рынок, тем удаленней должны быть уровни стоп-лосс приказов от текущего уровня цены. Чтобы свести к минимуму потери от неудачных сделок трейдеру необходимо размещать стоп-приказ как можно ближе к уровню цен. В то же время слишком жесткие (максимально приближенные к уровню цен) стоп-приказы могут стать причиной нежелательной ликвидации позиции при кратковременных колебаниях цены (помехах). Слишком удаленные стоп-приказы не чувствительны к кратковременным колебаниям цены, но с другой стороны могут привести к значительным убыткам.


7. Определение соотношения возможной прибыли и убытков.

Для каждой потенциальной сделки определяется норма прибыли, которая затем должна быть сбалансирована с потенциальными убытками от данной сделки в случае, если рынок будет двигаться в нежелательном направлении. Обычно это соотношение устанавливается как 3 к 1. В противном случае следует отказаться от вхождения в рынок. Это означает что если, например, трейдер закладывает риск от сделки в размере $100, то потенциальная прибыль должна составлять не менее $300.

Относительно небольшое количество сделок в течение года может принести существенную прибыль, а значит необходимо постараться максимизировать эту прибыль, сохраняя прибыльные позиции как можно дольше. В то же время необходимо свести к минимуму потери при неудачных сделках.


8. Торговля с несколькими позициями.

Входя в рынок несколькими контрактами (заключая контракт более, чем на один лот), трейдер должен разделить их на торговые и трендовые позиции.

Торговые позиции предназначаются для краткосрочной торговли и ограничиваются достаточно жесткими стоп-ордерами. Они закрываются при достижении определенных ценовых ориентиров и восстанавливаются при возобновлении тенденции.

Трендовые позиции дают трейдеру возможность получить наибольшую прибыль. Эти позиции ведутся с более либеральными стоп-приказами, которые позволяют сохранять их даже в условиях консолидации и корректировки цен.


9. Консервативный и агрессивный подходы к торговле.

Говоря об управлении капиталом большинство аналитиков, среди которых и те, которые работают на валютном рынке Forex, отдают предпочтение консервативному подходу к торговле. Тевелс, Харлоу и Стоун в книге Игра на рынках товарных фьючерсов утверждают, что трейдер, который имеет худшие возможности получить прибыль, но при этом придерживается консервативного стиля торговли, с более высокой вероятностью добьется долговременного успеха (победы в игре), чем трейдер, который играет агрессивно располагая большими возможностями для получения прибыли.

Такое же мнение высказывает и Мэрфи:
"... консервативные игроки в конце-концов действительно побеждают. Агрессивно играет трейдер, желающий разбогатеть быстро. Его прибыли действительно значительны, но только до тех пор, пока рынок двигается в благоприятном для него направлении. Когда ситуация на рынке меняется, агрессивная стратегия обычно приводит к краху".


10. Правила открытия позиций:

а) открываться только при условии наличия одного основного и не менее одного дополнительного сигналов;

б) при открытии обязательно заранее сформулировать и записать:
цену входа в рынок;
цену, по которой вы закрываете прибыльную позицию (Take Profit);
цену, по которой вы закрываете убыточную позицию (Stop Loss);
расчетное время жизни открытой позиции.

в) очень осторожно и на короткий промежуток времени открывайтесь против тренда;

г) так же осторожно и на короткий промежуток времени открывайтесь во время флэта.


11. Правила поддержания позиций и частичного закрытия до расчетного времени:

а) поддерживайте позиции только в том случае, если анализ подтверждает сделанные ранее выводы;

б) частично закрывайте позиции:
при получении убытков, превышающих расчетные;
если цена достигла расчетной отметки для получения прибыли;

в) ждите:
в случае получения убытков ниже расчетных;
в случае если цена остается на том же уровне;
в случае если цена не достигла расчетной отметки для получения прибыли.


12. Правила закрытия позиций.

Закрывайте позиции в следующих случаях:
по истечении расчетного времени;
при получении расчетной прибыли (Take Profit);
при получении расчетных убытков (Stop Loss);
при достижении максимума прибыли.